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微信分拆上市傳聞瘋傳 多家外資投行質疑消息真實性

【字體大小: 2013-08-14 17:05 來源:未知 作者:小雪 
導讀:“去新加坡唯一的好處就是雙重投票權,但騰訊股權架構穩定,馬化騰無需擔憂控制權問題。樹大招風,很明顯有人想借此打壓騰訊股價。”8月13日,一則微信將分拆上市的傳聞引爆香港中環,不少投行確信自己不會被蒙在鼓里,基金經理對為何是新加坡則百思不得其解,分析師幾乎打爆了騰訊IR熱線。

“老馬瘋了嗎?去新加坡上市將使騰訊最具憧憬的業務逐漸邊緣化。”

“去新加坡唯一的好處就是雙重投票權,但騰訊股權架構穩定,馬化騰無需擔憂控制權問題。樹大招風,很明顯有人想借此打壓騰訊股價。”

8月13日,一則微信將分拆上市的傳聞引爆香港中環,不少投行確信自己不會被蒙在鼓里,基金經理對為何是新加坡則百思不得其解,分析師幾乎打爆了騰訊IR熱線。

全因13日,《China Daily》 引述騰訊內部消息人士爆料,出于監管和上市合規的考慮,騰訊基本放棄了香港和美國,選擇新加坡作為微信上市地,并已開設辦公室處理上市事宜。

騰訊發言人回應本報查詢時說:“此為不實消息,我們不清楚這個市場傳聞的來源。”新加坡交易所則表示,不便評論個別公司傳聞,但該所一貫歡迎尋求國際影響力的公司赴新上市。

多家外資投行質疑消息的真實性。有投行亞太區IPO負責人向本報確認,從未聽聞騰訊管理層有意分拆微信。該高管認為,騰訊現金流充裕,外資控股的結構多年未變;另一方面,微信剛啟動商用化,短期無法貢獻實際盈利,此時上市無異于“自廢武功”,選擇新加坡更是“無稽之談”。

上市地:新加坡?

記者了解到,該消息人士來自騰訊內部,直接或間接參與了新加坡辦公室的籌建。上述文章引述他原話說:“出于監管因素,騰訊放棄了最初選定的香港,也暫時擱置了新加坡、美國兩地上市的建議,決定在新加坡單獨上市。”

“從上市便利的角度來說,新加坡審批更快,也不需要中國證監會審批。為了促成單筆有影響力的IPO,新交所會不惜‘特事特辦’,最快數月就可完成分拆。”香港豐盛金融資產管理董事黃國英表示,騰訊若急于分拆微信上市,新加坡無疑是個捷徑。

按照新加坡交易所設定的量化門檻,未實現盈利的企業,若在上一個財年僅有營業收入,則根據發行價格計算的總市值不得低于3億新元(約合人民幣15億元)。但在香港,要在主板上市,過去3個財政年度盈利最少須達5000萬港元。

但問題在于,騰訊缺錢嗎?

截至3月31日,季報披露騰訊母公司持有327億現金凈額,按年上升57%,約等于集團三個季度的總收入,同期資本開支僅10億元。即使算上傳聞中入股小米手機預計花費的20億美元,其現金流仍非常“健康”。

一投行上市主管表示,新加坡上市的唯一好處就是,可以發行不具投票權的普通股,對于看重控制權的創始人頗具吸引力。但騰訊已由外資大股東控股多年,馬化騰則一直減持公司股份,股權架構穩定。

翻閱港交所股東權益,南非傳媒巨頭Naspers透過其全資擁有的離岸公司MIH持有騰訊33.93%的股權,而創始人馬化騰的股權則從IPO時近14%減至10.22%,另有JP Morgan持股約5%。

一位中資基金經理告訴記者,參照全球追蹤MSCI亞洲指數的股票基金份額,香港上市的中概股占42%,其次為韓國20%,臺灣、印尼等緊隨其后。新加坡市場以制造業和房地產信托(REITS)為主,占股票基金組合比例不超過10%。微信分拆若舍近求遠,將難逃被邊緣化的結果。

質疑影響股價?

“且不論微信未盈利先上市是否合理,此時散播分拆傳言很可能是想打壓騰訊股價。” 前述投行IPO主管表示。

在移動互聯網和微信商用化預期的雙重刺激下,騰訊股價從年初的250港元一路飆升,最新收報于370港元,對比9年前IPO的價格3.7港元,整整翻了100倍,成為香港市場“股王”。

摩根士丹利預測,在最樂觀情況下,騰訊股價未來10年最高可升至507.8港元,前提之一即是微信驅動的線上廣告收入年復合增速超過20%。

“騰訊股價至少1/3的升幅來源于對微信商用化的預期,以目前全球近5億注冊用戶的潛在價值計算,每人每月平均收入(ARPU)保守估計在正式商用化后可達5元,潛在年收入300億元,相當于去年騰訊總收入的68%。”一位資深基金經理解讀,若分拆微信,將大幅削弱騰訊股票的資產價值。

以網龍科技為例,投資者憧憬移動互聯網帶動游戲收入急升,股價從4月不足10港元最高暴漲至24港元。但當公司宣布以19億美元出售91無線后,股價遭遇“滑鐵盧”,3日跌幅超過20%,此后一直在18.5港元的低位徘徊。

同樣的故事還出現在鳳凰衛視。2011年5月,鳳凰分拆旗下新媒體在納斯達克上市,隨后母公司股價隨即“插水”,一路從4.57港元急跌至最低1.15港元;隨后股價回穩,卻始終在2至3.2港元的區間內橫盤交易。


 

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